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百威亞太成功IPO:市值超3600億港元 接近6個青島啤酒

  百威亞太(01876)成功IPO,中國市場上的前三大啤酒品牌——華潤啤酒(00291)、青島啤酒(00168)、百威亞太在港股聚齊,它們將在同一起跑線上競賽。

  一波三折,全球啤酒“巨無霸”終于來了。

  9月30日,百威英博(BUD.US)旗下百威亞太正式在港交所掛牌上市,股票代碼01876。發行價27港元,發行規模14.52億股,首日開盤27.3港元,截至發稿前,市值超3600億港元。

  至此,中國市場上的前三大啤酒品牌——華潤、青島、百威在港股聚齊。值得一提的是,此次IPO預計募資392億港元(約50億美元),雖然較兩個月前的募資規模縮減近一半,但仍然是今年全球第二大IPO,僅次于Uber 5月上市時的81億美元。

  這并非一起尋常的IPO。近年來,百威英博的資本運作手段多次震驚華爾街,而背后的操盤手則是神秘“巨鱷”——3G資本。這家由巴西首富執掌的PE巨頭,不經意間鯨吞了百威、漢堡王、卡夫、亨氏、提姆霍頓等全球耳熟能詳的公司,締造了一個超級帝國。

  從名不見經傳到世界啤酒巨頭,揭秘背后神秘操盤手

  百威與啤酒的淵源最早可以追溯到1852年,彼時一位名叫喬治·施耐德的德國移民,在密西西比河畔的圣路易斯市創建了一家小型啤酒廠。同為德國移民的肥皂制造商艾伯哈特·安海斯是這家釀酒廠的股東之一。

  1860年,啤酒廠發生財務?;?,股份被安海斯全資收購,成為啤酒廠唯一掌門人。同年,安海斯的老鄉,21歲的德國移民阿道夫·布??熗艘患夷鵓圃銑?,成了安海斯的供應商。15年后,阿道夫·布希成為安海斯釀酒廠的合伙人,隨后這家釀酒廠改名為安海斯-布希公司。

  而3G資本和百威的故事要從2008年說起。

  安海斯·布希公司是百威英博母公司的前身,這個家族企業的CEO一直都是由布希家族的人來擔當。但掌權的布希四世是個紈绔子弟,喜歡排場、好面子。布希四世的心思也從來沒放在經營企業上,百威啤酒籠罩在享樂主義烏云下,員工怨聲載道。

  這時,巴西首富雷曼(3G資本CEO)目光銳利鎖定了安海斯·布希,意在將其納入麾下,將自己的英博啤酒集團(3G資本子公司)版圖擴展到全球。但因為動了權貴的奶酪,收購安海斯·布希的路途道阻且長。

  為了實現這一收購目標,泰列斯、雷曼和斯庫彼拉三位3G資本核心人物步步為營:1999年收購圣保羅的南極洲啤酒,并創立美洲飲料;2004年與比利時的英特布魯合作成立英博。

  直到2008年,收購計劃才正式啟動。英博集團撬動銀團貸款,利用杠桿以520億美元現金交易拿下公司。這是一場震驚全球的具有高度爭議的并購案,也是史上最大的全現金并購案。收購完成后,3G資本就血洗舊管理團隊,擠壓了不必要的成本,新管理層還拋售那些虛榮性資產,包括以布希家族命名的公園、球場等。

  從此,百年AB正式變成了AB Inbev,即是百威英博,安海斯-布希家族基本退出了經營百年的啤酒行業。

  并購之殤:分拆IPO為了“替母還債”

  百威英博成立之后,已然是全球最大的啤酒生產商。但為鞏固行業地位,集團依然采用激進并購的手段擴張。

  2015年11月,百威英博和當時排名第二的啤酒廠商SAD米勒釀酒公司達成《收購協議》,百威英博將收購南非米勒全部股權。消息一出,世界嘩然。兩大啤酒巨頭的合并,無疑涉及市場反壟斷審查。

  而在經歷了長達一年的反壟斷審查及業務剝離后,2016年10月,百威英博最終以超過1000億美元的代價完成了對SAD米勒的并購,并購后的百威英博以450億美元的年收入成為僅次于雀巢、寶潔、百事、聯合利華的全球第五大消費品公司,另外包攬了全球啤酒業約46%的利潤及27%的銷量。

  與此同時,百威英博資產負債表膨脹了近一倍,其中長期借款從400多億美元飆升至1100多億美元,并新增了700億美元的商譽,每年光是利息支出就要消耗60億美元。

  對于公司過于激進的杠桿式并購,市場投下的是反對票。百威英博的股價曾在2016年9月達到129美元每股的巔峰,到2018年12月卻腰斬至64.5美元,100多億美元的市值在兩年間灰飛煙滅。

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