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寶寶樹集團跌破發行價 賬面巨虧引發資本擔憂

  “盡管現在的資本市場行情不盡如人意,但我們始終相信,在價值導向的市場里,一家好的公司必定能夠獲得投資人的長期認可,寶寶樹將會是港股市場未來十年一家優秀的公司。”寶寶樹集團創始人兼CEO王懷南在寶寶樹集團上市之際說的這句話被廣泛傳播開來。

  然而,王懷南很快就被打臉了!

  近日以來,寶寶樹集團(01761.HK)股價持續跌破發行價格(6.8港元/股),雖然期間有一天出現回升,并突破發行價格,但2019年首個工作日,寶寶樹集團“翻綠”,股價收于6.6港元/股,再次跌破發行價格,投資者直言:“就在發行價格左右徘徊,急死個人!”

  何故?

  一位證券人士告訴《五谷財經》,寶寶樹集團跌破發行價格,一方面是因為近期以來港股整體表現不佳,另一方面則是因為寶寶樹集團賬面巨額虧損引發資本擔憂。

  根據寶寶樹集團披露的招股書顯示,寶寶樹集團2015年-2017年營收分別為2億元、5.09億元、7.29億元,2018年上半年寶寶樹集團總收入為4.1億元,相較于2017年上半年的3.6億元增加了12.6%。

  王懷南表示,母嬰行業是抗周期性行業,不僅是母嬰群體逐年穩定增長,一個年輕家庭無論是在消費升級還是降級,都還是要消費奶粉、玩具等母嬰產品。

  但是,寶寶樹集團仍是一家賬面上處于巨虧的公司,2015年-2017年的虧損為2.86億元、9.35億元、9.11億元,2018年上半年寶寶樹集團虧損21.75億元,和2017年上半年虧損3.88億元,呈現明顯擴大之勢。

  致富證券在研究報告中表示,寶寶樹集團已經產生重大凈虧損,此乃由于寶寶樹集團尚處于盈利初期。

  “寶寶樹集團的盈利能力取決于實現業務增長、提高收益及控制成本和經營開支的能力,然而該等增長或不可持續,寶寶樹集團在未來期間仍可能再次產生凈虧損。”致富證券稱。

  此外,寶寶樹集團方面也預期,隨著業務的擴張,成本及其他經營開支會繼續增加,這可能會造成日后虧損。

  根據沙利文報告,寶寶樹集團以MAU(月活躍用戶人數)計中國最大、最活躍的母嬰類社區平臺,并致力于連接及服務年輕家庭;在寶寶樹集團的平臺上,2017年有平均1.39億MAU。

  在寶寶樹集團的平臺上,主要滿足中國年輕家庭的四個基本需求,即學習、分享、記錄和購物,主要平臺分為寶寶樹孕育和小時光。

  寶寶樹孕育是寶寶樹集團的旗艦平臺,由寶寶樹孕育手機應用程序和PC及WAP端組成,是寶寶樹集團用戶流量的主要門戶。

  小時光,是寶寶樹集團旗下僅供手機使用的第二個平臺,專注于兒童發展,為了達致圖像豐富的社交記錄媒介及早教內容及工具在線平臺兩個目的而設。

  寶寶樹集團方面表示,公司將小時光視為旗艦平臺寶寶樹孕育的自然延伸,延長用戶的生命周期及進一步擴大用戶群。

  “此外,我們也擁有聚焦母嬰產品的電商平臺美囤媽媽,其功能嵌入寶寶樹孕育平臺。”

  從目前來看,奶粉、紙尿褲等嬰幼兒用品集中在寶寶1-3歲之間使用,一旦過了使用周期,此前獲取的用戶就會流失,因此母嬰市場的用戶周期普遍偏短。

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